Przedsiębiorstwa, które chcą się rozwijać korzystają z dwóch źródeł finansowania: kapitałów własnych i kapitałów obcych. Nie ma na świecie dużej, dobrze prosperującej firmy, która nie korzystałaby z pożyczonych na jakiś czas pieniędzy. Finansowanie działalności gospodarczej tylko za pomocą kapitałów własnych jest nieefektywne i ujemnie wpływa na rentowność. Stosowanie kapitałów obcych w firmach pozwala skorzystać z dźwigni finansowej, która zwiększa rentowność i opłacalność działalności gospodarczej.
Inwestując w przedsiębiorstwo własne lub cudze, należy zastanowić się i przeanalizować poziom zadłużenia firmy. Dodatkową ważną kwestią jest ocena firmy z punktu widzenia zdolności do obsługi długu.
Analiza zadłużenia to proces obliczenia kilku wskaźników finansowych i ich odpowiednia interpretacji. Najczęściej używane wskaźniki w analizie zadłużenia przedsiębiorstwa to:
1. Wskaźnik ogólnego zadłużenia
2. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
3. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
oraz wskaźnik oceniający zdolność przedsiębiorstwa do obsługi długu:
4. Wskaźnik pokrycia obsługi długu
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
Wylicza się go następująco:
WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA = (ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA) / (AKTYWA OGÓŁEM)
Wskaźnik ogólnego zadłużenia pokazuje w jaki sposób aktywa są finansowane kapitałem obcym. Optymalna wartość tego wskaźnika to 0,5. Jednakże trudno znaleźć firmę, która miałaby optymalny poziom zadłużenia. Według standardów zachodnich wartość tego wskaźnika powinna oscylować w granicach od 0,57 do 0,67. Zbyt wysoka wartość tego wskaźnika świadczy o zwiększonym ryzyku finansowym. Zbyt niska natomiast obrazuje ryzyko mniejszej rentowności przedsiębiorstwa.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego = (ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA) / (KAPITAŁ WŁASNY)
Jest to relacja zobowiązań do kapitału własnego. Optymalne wartość tego wskaźnika to 3:1. Pokazuje ona stopień pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego = (Zobowiązania długoterminowe) / (kapitał własny)
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego określany jest również jako wskaźnik długu. Zobowiązania długoterminowe to takie, których czas zwrotu jest dłuższy niż 1 rok. Optymalna wartość tego wskaźnika powinna być w granicach 0,5-1,0. Wartość wskaźnika większa niż 1 pokazuje że zobowiązani długoterminowe są większe niż kapitał własny. Taka wartość nie jest pożądana z punktu widzenia przedsiębiorstwa.
Wskaźnik pokrycia obsługi długu
Wskaźnik pokrycia obsługi długu = (Zysk brutto + odsetki) / (raty kapitałowe + odsetki)
Wskaźnik ten pokazuje w jakim stopniu wypracowany przez przedsiębiorstwo zysk pokrywa obsługę zobowiązań długoterminowych. Wielkość tego wskaźnika powinna być zawsze większa niż 1. Instytucje finansowe (dawcy kapitału) przyjmują za optymalną wielkość tego wskaźnika przedział od 1,3 do 2,5.
Informacje na temat rat kapitałowych i wielkości odsetek znajdziemy w rachunku przepływów pieniężnych.
Mam nadzieję że powyższe informacje okazały się przydatne. Warto analizować zadłużenie przedsiębiorstwa. Pozwala nam to lepiej określić ryzyko inwestycji, a tym samym lepiej nim zarządzać.
Zainteresowanych tematem po raz kolejny odsyłam do książki M. Sierpińskiej, T. Jachny “Ocena przedsiębiorstwa wg standardów światowych”. W okazyjnej cenie można ją kupić w księgarni selkar.
