W tym poście chciałbym opisać jak wyglądają etapy procesu inwestycyjnego PE/VC w spółce. Może wyda wam się to niepotrzebne, ale uważam że bez tej wiedzy nie można być dobrym inwestorem.
Proces inwestycyjny dzieli się na 4 etapy:
- Gromadzenie środków (fundraising)
- Przygotowanie inwestycyji (podpisanie term sheet)
- Realizacja inwestycji
- Wyjście z inwestycji (divestment)
Gromadzenie środków polega na deklaracji inwestorów o przekazaniu środków spółce PE/VC na utworzenie nowego funduszu na bazie procesu due inteliigence (pomoc prawna, biznesowa, finansowa, technologiczna). Środki funduszu PE/VC mają zatem formę zobowiązania do inwestycji (commitment)
Przygotowanie inwestycji sprowadza się do podpisania pomiędzy przedsiębiorstwem, a firmą zarządzającą funduszem venture capital tzw term sheet, tzn dokumentu określającego najważniejsze warunki realizacji wspólnej inwestycji, a następnie podpisanie umowy inwestycyjnej i realizacja zobowiązań kapitałowych inwestorów w umowie (przekazanie kolejnych transz kapitałów).
Realizacja inwestycji to współpraca funduszu ze spółką – w celu osiągnięcia wzrostu wartośći danej spółki.
Wyjście z inwestycji to realizacja zysku przez fundusz w drodze wycofania się spółki poprzez:
- Sprzedaż akcji i udziałów dotychczasowym właścicielom (MBO – managment buy out – menedżerowie spółki przejmują kontrolę nad spółką lub jej częścią; LBO – leveraged buy out – wykup lewarowany przy pomocy kredytu)
- Sprzedaż akcji lub udziałów strategicznemu inwestorowi finansowemu (MBI – managment buy in – grupa menedżerów spoza spółki przejmuje spółkę)
- IPO – wprowadzenie spółki na giełdę
- Sprzedaż spółki innemu funduszowi
- W przypadku niepowodzenia inwestycji spisanie jej wartośći do zera (write off) – likwidacja spółki lub umorzenie jej udziałów.
Podsumujmy. Masz pieniądze i chciałbyś je zainwestować w jakieś przedsięwzięcie. Pośrednicy finansowi docierają do ciebie i proponują ci abyś został LP (limited partner) w funduszu private equity LPs. Następnie podpisujesz deklaracje o przekazaniu środków spółce LPs. General Partner (zarządzający funduszem) podpisuje term sheet oraz umowę inwestycyjną i pobiera od ciebie twoje środki, które zobowiązałeś się wpłacić. Kiedy fundusz wycofa się ze spółki otrzymujesz 80 % wartośći udziałów w danej spółce. Proste co nie?
Pozdrawiam
Zostaw komentarz