Sekurytyzacja jest pozabilansową metodą pozyskiwania kapitału na cele inwestycyjne i obrotowe polegającą na przekształceniu wyodrębnionych aktywów w papiery wartościowe, które mogą stać się przedmiotem obrotu. Proces sekurytyzacji pozwala zwiększyć efektywność zarządzania finansami w firmie poprzez optymalizację wykorzystania kapitału, przyspieszenie przepływów pieniężnych i zwiększenie przychodów, a także poprzez zdywersyfikowanie źródeł finansowania, ograniczenie ryzyka kredytowego oraz ograniczenie kosztu pozyskiwanego kapitału.
Wyróżniamy sekurytyzację
- pierwotną (bilansową)
- Wtórną (pozabilansową)
- syntetyczną (subpartycypacja)
Sekurytyzacja pierwotna polega na emisji przez przedsiębiorstow o bardzo wysokiej pozycji rynkowej, dłużnych papierów wartościowych jako alternatywy dla zaciągania kredytu bankowego.
Sekurytyzacja wtórna polega na wydzieleniu z bilansu inicjatora procesu - puli aktywów, celem jej sprzedaży niezależnej spółce celowej SPV, która wyemituje specyficzne papiery wartościowe ABS zabezpieczone na nabytych aktywach. SPV płacąc z góry za przyszłe płatności “kupuje” ryzyko niezrealizowania przez kredytobiorców warunków umów - tzw. zdarzenie kredytowe (przedterminowa, opóźniona lub częściowa spłata, brak spłaty itp). Spółka celowa SPV przenosi finansowanie ryzyka kredytowego na gwaranta przez emisję papierów dłużnych w transzach o różnym stopniu podporządkowania lub przez wykorzystanie pochodnych kredytowych (instrumentów, dzięki którym ryzyko kredytowe jest przenoszone na inne podmioty, występujące na rynku w charakterze gwarantów)
Sekurytyzacja syntetyczna (subpartycypacja) to najnowszy z rodzajów sekurytyzacji. Wykorzystuje ona instrumenty pochodne. W trybie subpartycypacji następuje przeniesienie przez inicjatora na SPV jedynie praw do części lub całości przyszłych pożytków płynących z aktywów. Same aktywa natomiast, pozostają własnością inicjatora.
Temat może wydawać się skomplikowany. Jednak tak nie jest. Krótko streszczając wygląda to tak:
- Spółka A chce pozyskać kapitał na finansowanie swoich zaległych należność.
- Wydziela pule aktywów (należności) i dokonuje cesji na rzecz spółki celowej SPV
- Agencja ratingowa dokonuje oceny ratingowej spółki A.
- Spółka celowa SPV emituje papiery wartościowe, które są zabezpieczone na przekazanych aktywach.
- Inwestorzy kupują papiery licząc na odsetki
W ten sposób dług zamienia się w pieniądz. Myślę że każdy doświadczony inwestor powinien wiedzieć jak zamienić dług w pieniądz - i dodatkowo na tym zarobić.
Pozdrawiam
Paweł Dobrzyński
Zostaw komentarz